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联创节能IPO之殇-研发费用与会计数据打架太蹊跷

2018-12-07 22:24:59
联创节能IPO之殇:研发费用与会计数据打架太蹊跷 证监会近期在网站上预披露了新一批的拟上市公司信息。其中,山东联创节能新材料股份有限公司(“联创节能”)的创业板首发招股说明书(申报稿)赫然在列。该公司主营业务为聚氨酯组合聚醚多元醇,或者俗称为保温泡沫材料的生产及销售。从公司的招股说明书中,不难发现公司其实存在着一系列的致命缺陷,囊括了从技术研发到生产经营的各个方面。本报将进行系列报道来揭露其风险所在,以供新股投资者参考。 联创节能的招股书多次强调了公司的研发实力,作为国内重要的组合聚醚供应商,2009年-2011年,公司获得了“高新技术企业”、山东省创新试点企业等一系列荣誉称号。公司高度重视核心研发团队的建设,与多所高校建立技术合作关系,并于 2010 年9 月与中国工程院金涌院士合作建立了院士工作站。从字面上看,公司的技术能力非常强大。但深一步分析,将上述的“研发实力”与会计数字相互印证,则可以发现其中的蹊跷之处。 联创节能在招股书中提到,2008年-2011年1-9月期间,公司的研发费用分别为 787.77 万元、714.45 万元、1,194.48 万元和1,109.95 万元,发行人全部进行了费用化,不存在研发费用资本化的情形。根据相关会计准则,研发费用支出的费用化,一般计入管理费用当中。然而我们从损益表中却看到,公司上述会计期间的管理费用大大低于上述研发费用的数字,这不仅让人怀疑,其声称所投入的巨大研发费用数字是否可靠。若否,则公司的“高新技术企业”称号恐怕会被面临取消,而历年来的“高新技术企业”减税优惠一旦需要补交,则终上市公司的股东将要为此买单。 联创环保虽然自称是聚氨酯专家,但是从其拥有的专利来看,其主要的技术能力仍然在于改良更新。公司目前所获得国家正式注册承认专利共有20项,全部均为“实用新型”专利。与正式的“发明”专利相比,“实用新型”专利的创新性无疑要大大逊色。尽管招股书中提到,公司已有13 项国家发明专利申请被国家知识产权局受理。但是显而易见,在其经营的近十年时间里(公司2003年成立),公司尚无一项发明专利得到国家的正式承认。 究竟联创环保的技术来源为何?或者从其公司的高管履历中可以一窥究竟。根据招股书显示,公司多名技术员工与东大化学工业集团存在历史渊源。其中,公司的董事长、总经理李洪国曾任东大化学工业集团树脂厂技术员、 聚合物公司业务员;公司9 项实用新型专利的主要发明人、总工程师邵秀英,原任山东东大化学工业集团聚合物公司技术部部长助理;另有多名工程师及销售经理也有过在山东东大化学工业集团的从业经历。如果说一家公司在从无到有的过程中,还可以向外部公司进行借鉴学习的话,那么,到了公司后期做大做强的阶段,其技术能力则必须要通过自身的研发和积累才能够满足其扩张需要。不过,从公司的资料中可以看到,自2011年1月份以来,公司一年多的时间内已经再无新的专利技术产出。似乎其研发能力值得商榷。 快速门价格公司
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