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公用事业欧委会未确认荐4股

2019/08/16 来源:万州信息港

导读

公用事业:欧委会未确认 荐4股 201 -05-09 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件路透社5月8日报道,据两名欧盟官员称:欧盟

公用事业:欧委会未确认 荐4股 201 -05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件路透社5月8日报道,据两名欧盟官员称:欧盟委员会已就其贸易专员KarelDeGucht提出的对中国光伏产品征收临时惩罚性关税的提案打成一致意见,同意通过该提案,平均税率达47%的关税将在欧委会发布正式官方公报后开始执行。欧盟委员会拒绝就此消息作出评论。

此前,路透社在5月 日曾报道称DeGucht将向欧委会提交高税率征税申请的议案。

报道链接如下(原文见后页):

从美股中概光伏板块的表现看,因前两个交易日板块已因路透 日的报道有所回调,8日晚除尚德跌幅较大外,其他公司跌幅十分有限。

评论1.报道并非官方定论,“平均税率”概念模糊,谨慎看待;路透社曾在5月 日报道称DeGucht将向欧委会提交征税申请的议案(原文见后页),消息来源为“接近事件的人士”,8日的这篇报道消息来源则为“两名欧盟官员”,但两篇报道的内容均未得到欧委会官方的确认,也没有其他权威媒体进行相关报道。

此外,报道中提及惩罚性关税的税率“平均为47%”,但并未说明征税的产品范围(仅组件,或如立案调查时表示的硅片-电池-组件),也没有区分个别企业税率和普适税率。(参考:美国对华光伏产品的双反税率裁定中,个别企业税率为天合的24%,而为指定企业的普适税率则高达255%)因此我们认为,应谨慎看待此篇报道内容,并等待欧盟委员会发布正式官方公报。

2.若报道内容属实,6月开始的高额临时关税将加速下半年国内光伏产业洗牌和产能收缩,但12月终裁变数仍较大;若终对大部分企业执行的税率确实达到47%的水平、且征税产品范围从硅片到组件(导致无法规避),那么对向欧洲出口比例较高的国内光伏企业(及对其依赖度高的供应商)将是致命打击,已持续了两年的行业产能收缩将在下半年加速。

在6月开征临时关税后,中国政府仍可能通过高层谈判或反制措施(如多晶硅双反)影响12月的终裁结果,同时,因关税导致安装量下降而受损的欧洲本土下游电站开发商也可能改变欧盟的终裁决。

因此,即使6月初裁后开始执行较高的临时关税,12月终裁结果的变数仍较大,但这不会阻碍下半年国内企业中对欧洲市场依赖度高、资金状况紧张的企业的产能淘汰。

投资建议若欧洲双反初裁结果确实如路透报道般严厉,则预期中的行业复苏或将延后,对新一轮倒闭潮的担忧短期内将对整个板块形成压力,但产能的进一步收缩将有利于下一轮大周期启动的强度,有利于能够存活下来的优势企业。

对于潜在的严厉初裁结果,首先台湾光伏企业将直接受益于转单和代工量的增加(昱晶、茂迪等),部分对台湾出口比例较高的硅片企业也将间接受益(隆基股份);若中国出台进一步刺激国内市场的对冲政策,国内的逆变器企业和电站安装商将受益(阳光电源、航天机电、兴业太阳能);若实施多晶硅双反税率的反制措施,国内多晶硅企业将受益(保利协鑫)。

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